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信邦制药:借助资本市场完成黔药振兴的二次腾飞
[  时间:2010-04-16 11:38:36 | 作者: | 来源:]

  2010年3月26日,贵州信邦制药股份有限公司刊登首次公开发行A股股票的招股意向书,拟发行不超过2170万股A股。作为贵州资本市场沉寂五年之后的破茧之作,信邦制药承载了贵州人无数的期望与关爱。信邦制药目前主营业务为中成药的开发、生产和销售。产品主要集中在心脑血管类、消化类两大系列,有国药准字号品种44个,其中国家医保目录品种24个,OTC品种9个,国家优质优价品种4个,中药保护品种4个,独家品种2个。公司主导产品为银杏叶片、益心舒胶囊、脉血康胶囊、六味安消胶囊、护肝宁片等。
  一直以来,信邦制药致力于中成药的研究、开发,不断提高自身的科研水平和自主创新能力。信邦制药正在进行国家一类新药人参皂苷-Rd 原料及注射剂的研发。该产品已获得中国发明专利,并完成了Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期临床试验,正在准备向国家药监局申请新药证书及生产批准文号。新药若能获批生产,启用斥资数千万筹建的贵阳白云区生产基地注射剂产品GMP生产线则指日可待,人参皂苷-Rd注射液有望顺利成长为公司新的重磅产品和亿元大品种。除此之外,公司其他10 种新药产品的研发进展也比较顺利。目前,公司研发的中药八类新药灯盏花素滴丸、脑力康胶囊等已经完成临床试验,正在申请生产批准文号持续的研发投入为公司未来的持续发展奠定了坚实的基础,预计未来一类新药的生产和销售将带动公司营业收入快速提升。
  公司2006年制定《公司发展战略规划》,明确提出开展“三大创新工程”,即技术创新、管理创新、经营模式创新。2008年1月4日,公司被国家科技部、国务院国资委和全国总工会共同评选为全国创新型试点企业。截至目前全国有287 家企业入选,主要以国有大中型企业和上市公司为主,其中医药企业共有30家。公司目前拥有发明专利6项,另有35项专利申请已经被国家知识产权局初审合格或受理,其中12 项已进入了实质审查阶段。笔者日前借公司本次招股机会,特走访了信邦制药董事长兼总经理张观福先生。

  笔者:公司从过会到刊登招股书,可以说引起了投资者的广泛关注,张观福先生,您作为信邦制药的董事长,您觉得有哪些投资亮点特别值得向投资者推荐呢?
  张观福:非常感谢广大投资者对信邦制药的关注和支持,我们将坚定不移地做强做大企业,以优良的业绩来回报广大投资者对我们的信任。贵州信邦制药股份有限公司成立于1995年1月,2000年2月改制为股份有限公司。公司下属贵州信邦远东药业有限公司、贵州信邦药业有限公司、贵州信邦药物研究开发有限公司三家子公司,建成了以罗甸为中心的固体制剂生产基地和以贵阳为中心的注射剂生产基地,形成了集新药研发、药品生产、药品销售为一体的产业链,并跻身全国中成药制药企业百强。
  就投资价值而言,信邦制药秉承“精诚至信、众志兴邦,健康民众、发展民生”的经营理念,十五年来,先后被评为农业产业化国家重点龙头企业、全国守合同重信用单位、国家高新技术企业、国家扶贫龙头企业、科技部中药现代化科技产业基地建设十周年优秀单位、国家创新型试点企业等。信邦制药连续八年荣获贵州省“守合同、重信用”单位称号;连续十四年被贵州省农业银行评定为“AAA”信用企业;从2002年起被贵州省国家税务局、贵州省地方税务局核定为贵州省纳税信用等级A级单位。
  在研发体系上,信邦制药先后建立了“贵州省中药工程技术研究中心”、“贵州省药物制剂工程研究中心”、“贵州省企业技术中心”,并与国内部分大专院校、科研院所、临床医院建立了长期稳固的合作关系。公司新药储备丰富,在研品种十余个,国家一类新药人参皂苷-Rd原料药及其注射液已完成Ⅲ期临床试验,正处于申报新药证书和生产批件的准备阶段。公司围绕主导产品形成了自己的核心技术,目前共拥有6项发明专利技术和9项外观设计专利,35项专利已经被国家知识产权局初审合格或受理。
  借助严格的质量保证体系、健全的营销网络、运用“团队营销、专业化推广和完善的售后服务”销售模式,信邦制药在市场中树立了良好品牌形象:六味安消胶囊是目前国内首家进行多中心临床研究的全天然胃肠动力药;益心舒胶囊治疗冠心病的多中心临床研究和推广项目获得“华夏创新奖一等奖”;“信邦”牌商标、“邦消安”牌商标被评为“贵州省著名商标”,六味安消胶囊、参苏胶囊、益心舒胶囊荣获“贵州省优秀新产品、新技术”二等奖;银杏叶片、六味安消胶囊等四个产品先后荣获“贵州省名牌产品”称号。
  信邦制药将本着“诚信合作、求实创新、追求结果”的核心价值观开展经营活动,一如既往地以质量求生存,以创新谋发展;以现有的优质优价产品和中药保护品种为依托,发挥心脑血管类和消化系统类中成药的生产、研发优势;以一类新药的研发生产和市场拓展为突破口,做专做强做大企业;进一步增强公司综合实力和核心竞争力,实现公司的可持续快速发展,成为中国一流的制药企业。

  笔者:您认为目前我国医药市场年均增长率处于一个什么样的水平?我国中医药行业有什么样的特点?
  张观福:九十年代以来,我国的医药消费市场年均增长率超过了20%,远高于全球医药市场的平均水平和中国的GDP增长率。但由于我国人均收入低、医疗保障水平低,因此现阶段我国的医药市场规模同发达国家相比存在较大差距。根据医药经济信息网预测,2012年我国药品市场规模将跃升至世界第四位。
  中医药行业与整个医药行业的运作规律一致,受刚性需求的拉动而保持较快的发展,对国家重大卫生事件和政策比较敏感,与宏观经济和GDP的增速没有明显的相关性,而体现出抵御宏观经济周期波动的特点。中医药在疾病的治疗中发挥着重要的作用,其预防保健的功能日益凸显起特殊的作用。

  笔者:经过这些年涉足中医药领域,您对我国中医药制造业竞争现状做何判断?
  张观福:目前我国中医药行业内主要以中小企业为主,在同质化产品竞争激烈的市场环境下盈利能力持续降低,面临较大的生存压力。但国家鼓励优质优价药品,对部分药材好、质量优、工艺先进的品种给予较高的价格。因此,行业内优势企业竞争地位上升,为研发实力强、生产规范、拥有优质优价产品的企业提供了更大的市场份额和发展机遇。

  笔者:心脑血管用药是公司的一项重要的主营业务方向,您是否能结合此次上市募投,具体介绍一下公司的打算呢?
  张观福:好的,我来具体介绍一下。心脑血管药品总的来说市场前景很好,尤其是国家进一步加大医改力度,将对心脑血管用药有较大的提升。主要有以下几方面的原因:
  首先是人口因素,中国目前有大约15%的老年人口,这部分老年人口同时也占据了30%的病人结构和50%的药品消费,可以说这类人群的药品消耗量是十分巨大的。在老年人口的患病人群中,最主要的疾病是心脑血管疾病。
  其次是慢性病因素,目前国家正在积极进行新医改,其中基层医疗机构成为新医改一项重要的建设目标,而在整个新型医疗的架构中,基层医疗主要是满足慢性病和常见病的服务。心脑血管疾病兼具慢性病和常见病两种明显特征,是基层医疗机构主要面对的病种之一。
  再次是消费群体增长因素,我国的农村市场在建国初期心脑血管的发病率维持在低位,随着人民生活水平的提高和生活节奏的加快,农村地区心脑血管疾病发病率上升比较明显。
  最后回到一点最重要的就是价格因素,相对于西药而言,用于心脑血管的中药物美价廉,符合国家政策要求,这也是公司产品面对市场征战有力的武器之一。
  公司心脑血管类品种有银杏叶片、益心舒胶囊、脉血康胶囊等。银杏叶片是主要功能为活血化瘀通络,用于淤血阻络引起的胸脾心痛、中风、半身不遂、舌强语謇;冠心病稳定型心绞痛、脑梗死等症状者,是国家基本医疗保险目录品种。公司生产该产品已有15年历史,是一个上市多年的老产品。该产品生产企业多、产品同质化严重,公司凭借专有的技术优势,被列为优质优价产品,占据国内12%的市场份额,今后该产品将保持平稳增长。
  益心舒胶囊是全国独家产品、国家中药保护品种、国家基本医疗保险目录品种,用于治疗冠心病引起的胸闷、胸痛、出虚汗、头昏无力等症状。该产品拥有核心技术,一种益气复脉、活血化瘀的益心舒中药制剂的质量控制方法;一种心血管疾病的药物滴丸及其制备方法;一种益气复脉、活血化瘀的益心舒注射剂及其制备方法,均已申请专利保护。近三年,益心舒胶囊的销售收入持续快速增长,盈利能力强。作为公司后续的重磅产品,随着该产品市场规模的扩大,将推动公司销售收入和盈利水平快速提升,成为公司新的利润增长点。脉血康胶囊是国家中药保护品种,国家基本医疗保险目录品种,主要用于中风,半身不遂等,是公司未来的黄金产品。
  本次募集资金运用是公司增强核心竞争力、实施公司发展战略的重要举措,将对公司未来的生产经营和财务状况产生重大深远的影响。本次募集资金投资项目建成后,将扩大公司业务规模、完善产品结构、有效增强主营业务的盈利能力、进一步完善公司的产业链、提升公司技术创新能力。

  笔者:新型农村合作医疗目前正在我国逐步铺开,这块市场已经成为众多制药企业必争的领地,公司对此有何打算?
  张观福:根据相关统计数据,截至2008年底,全国已有2729个县(区、市)开展了新型农村合作医疗,参合农民8.15亿人,参合率为91.5%。与上年比较,开展新农合的县(区、市)增加278个,参合农民增加0.89亿人,参合率增长5.3个百分点。2008年度全国新农合基金累计支出总额为662亿元,较2007年度增长315.37亿元,增幅达91%。2008年全国卫生服务调查显示,没有参加任何医疗保险的居民仅占不到13%。
  在医疗保险覆盖迅速扩大的同时,保障水平也亟待提高。一方面农村合作医疗的人均筹资水平相比城镇医保体系差距明显,另一方面是城镇职工与城镇居民医疗保险的筹资水平也有很大的提高空间。而且在这样一个不高的筹资水平下医保基金仍然出现了较大的结余,其中城镇职工基本医疗保险截止2008年已累计结余3400多亿元。因此无论是从总量看还是从结构看,我国居民医药费用支付能力的潜力巨大,医药企业面临的机遇要大于挑战,行业盈利前景看好。
  在国家优质优质的政策背景下,公司主导产品中的银杏叶片、六味安消胶囊、贞芪扶正胶囊、护肝宁片均属于优质优价产品。公司将会借助资本市场的优势,在新品研发和原有产品潜能的挖掘方面下足功夫,在心脑血管疾病和消化系统疾病的用药领域继续扩大自身优势,以中药产品为主的产品系列占领市场。

  笔者:请问信邦制药主要产品六味安消胶囊目前的市场地位如何?
  张观福:六味安消胶囊系消化系统用药,2007年实现销售收入占公司总收入19.77%,2008年实现销售收入占公司总收入12.66%,2009年实现销售收入占公司总收入12.64%。该产品为中成药,已完成多中心临床研究,被列为国家基本医疗保险目录品种,国家首批OTC甲类药物、国家中药保护品种。2007年,六味安消胶囊被中国中药协会评定为独家中成药优质优价品种。
  根据中国医药协会对该产品在全国部分城市共359家医院的中医药用药分析系统相关信息,公司六味安消胶囊在全国相当一部分城市的市场占有率均排名第一。

  笔者:公司此次募资项目为“固体制剂GMP生产线建设项目、植物提取物GMP生产线建设工程项目以及药物制剂中试生产基地建设项目”,这三个项目建成后对公司的影响情况能否为广大投资者介绍一下?
  张观福:固体制剂GMP生产线建设项目拟在信邦罗甸生产基地新建一条片剂生产线、二条胶囊剂生产线和一条颗粒剂生产线。固体制剂GMP生产线建设项目投产后片剂产能增加83.33%、胶囊剂增加1.24倍、颗粒剂增加2.7倍。公司固体制剂GMP生产线建设项目完成后将形成年产片剂2亿片,胶囊剂3亿粒,颗粒剂0.5亿袋的生产能力。其中银杏叶片0.5亿片、护肝宁片1.5亿片、六味安消胶囊1.5亿粒、益心舒胶囊0.5亿粒、贞芪扶正胶囊0.5亿粒、脉血康胶囊0.5亿粒、尿感宁颗粒0.2亿袋、小儿清热宁颗粒0.3亿袋。
  植物提取物GMP生产线建设工程项目根据各产品特点采用动态热回流提取浓缩、膜分离、冷冻干燥、柱色谱分离、大孔吸附树脂分离等现代技术组合,实现中药功能性成分的提取、分离、纯化与干燥。项目利用三七、银杏叶、何首乌等中药材,采用动态热回流提取浓缩、膜分离技术、柱色谱分离技术等工艺技术,主要产品包括人参皂苷-Rd、银杏叶提取物等植物提取物,并为公司生产人参皂苷-Rd注射剂、银杏叶片、护肝宁片、益心舒胶囊、脑力康胶囊、尿感宁颗粒等中成药产品提供原料提取物。项目依托贵州丰富的中药材资源,投资规模为6500万元,项目建设周期18个月,项目建成后将达到年处理中药材约6500吨的生产能力。
  通过建设高水平的中试基地,形成高水平的创新团队,将促进公司将科研成果转化为具有自主知识产权的成套技术和工艺,缩短技术转移和推广应用的周期,为中药现代化以及中药二次开发提供强大的技术支撑,大大推动我国传统民族医药工业的技术进步和结构调整,加快医药高技术产业的发展。

  笔者:投资者都非常关心公司正在研发的国家一类新药人参皂苷-Rd的进展情况,张董事长能够给我们介绍一下?
  张观福:公司正在研发的国家一类新药人参皂苷-Rd是一种从中药材三七中提取的单体化合物,其制剂主要用于治疗急性缺血性脑卒中病,即人们常说的“中风”。该项目临床前研究课题被科技部列为“863”创新药物与中药现代化重大专项,临床研究课题被列为科技部第一批“重大新药创制”科技重大专项。该产品的研发还被列为科技部国家科技型中小企业技术创新项目、贵州省科技厅贵州省科技型中小企业技术创新项目和贵州省中药现代化科技产业研究开发项目。该药的Ⅰ期、Ⅱ期和Ⅲ期临床试验已经顺利结束,目前该新药正处于申请新药证书和生产批件的准备阶段。
  另外,公司在人参皂苷的研究中派生了10项技术,其中一种化合物的药物组合物及其提取方法、一种治疗脑血管疾病的冻干制剂2项已取得专利证书;治疗脑血管疾病的注射剂及其制备方法、人参皂苷-Rd药物及其制剂的质量控制、一种治疗缺血性脑血管疾病的药物组合等8项专利已向国家知识产权局提出了申请并已受理,有7项已进入实审阶段。
  虽然人参皂苷-Rd尚未在国内上市销售,但是本公司将凭借较强的营销优势和丰富的处方药营销经验,通过多样化的市场推广方式以及较强的市场推广力度加大消费者对该产品的市场认可程度。

  笔者:从公司股票的认筹情况来看,反映出投资者对公司的投资热情高涨,63.5倍的市盈率以及2159.47亿元的参与申购资金,让公司的关注度达到空前程度,对于公司未来几年得发展,董事长有何打算?
  张观福:取得这样的关注度是一开始我们没有预料到的,借此机会也要感谢投资者对公司的关心和支持,公司资本市场的旅程才刚刚开始,希望投资者在未来一如既往地给予公司关注。我相信,信邦制药未来会以满意的收益和稳健的增长回报投资者。公司将利用此次A股发行的机会进一步夯实资金实力,在传统的中医药行业不断进行现代创新,提高公司综合竞争实力,并通过上市进一步完善公司的现代企业制度,实现公司的可持续健康发展。
  信邦制药目前在管理创新、产品研发与储备、营销等方面上具有自身突出的优势,并且在行业内积累了丰富的品牌资源。未来公司的发展计划将集中在新产品的研发和营销上,成功上市后,公司将不断加大资金投入,进一步提升新药研发中心装备水平,大规模引进人才,广泛、深入地开展与科研机构的合作,全面增强研发实力,并且将加大现有中心城市市场的网络建设深度,对现有市场容量大、增长潜力好的办事处实行产品线管理,新建第二办事处,扩大产品的市场覆盖率,加强对现有市场的深度开发,提升各单产品的销量。
  通过资本市场融资,成为公司增强核心竞争力、实施公司发展战略的重要举措,这也将对公司未来的生产经营和财务状况产生重大深远的影响。本次募集资金投资项目全部建成后,将扩大公司业务规模、完善产品结构、有效增强主营业务的盈利能力、进一步完善公司的产业链、提升公司技术创新能力。
  这次公司股票顺利发行,完成了贵州资本市场沉寂五年之后的振臂一呼,在贵州上市公司中,我们成为了第十八名成员。作为黔药品牌的成员,信邦制药多年发展积淀的综合实力、品牌形象将与资本运作产生碰撞,与其他贵州上市药企一起完成黔药的第二次腾飞。

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